投资是企业财务管理的重要组成部分，也是企业活动的重要组成部分，是企业生存发展的重要影响因素，对社会经济发展和技术进步也有重要作用。企业投资的类型很多，本文主要讨论的是企业的资本性投资问题。

一．影响企业投资项目的因素

(一)主观因素

投资是人的行为，常常会受到投资者主观因素的影响。对市场调查和发展预测不够全面和准确是导致企业投资失误重要原因。市场是开放而复杂的，如果对社会政治、经济、文化、 技术的变化和发展预测失误，就可能会导致投资者对社会环境了解不全面，而市场是决定企业投资效果的直接因素。企业自 身要取得良好的市场调查效果，需要建立在广泛的调查基础上，还需要以现代商业手段去收集、分析和研究市场、技术和社会信息的变化和发展，而不能以少数的信息资料和主观的推理判断，判断企业投资项目的可行性和合理性。企业只有从主观上对项目的投资前景比较准确地预测，才能保证投资项目取得预期的效果。如果对市场前景的预测出现主观上的错误，就可能会给投资项目带来巨大的影响。

(二)技术力量

科学技术是第一生产力。对企业而言，技术就是生存和发展的法宝，没有先进的技术作为支撑，企业是无法生存发展的。 而这也就决定了企业投资的方向，对企业而言，追求先进技术，以先进技术装备促进生存发展，是最直接最有效的方式，也是企业扩大市场份额的重要途径之一。但是在技术和装备引进的过程中，一些企业可能对新技术、新产品的发展趋势缺乏深入的了解，或者购买已经被淘汰的技术和装备，或者引进本企业缺乏配套的技术。由于企业自身的技术力量薄弱，没有技术开发的人才和必备条件，使得新设备、新技术引进后，企业不能掌握，使设备和技术不能及时地发挥应有的作用，在技术方面造成企业投资失误的原因。

(三)资本金规模和资金实力

企业要扩宽市场份额，扩大规模就必须要进行一些重大产品的开发和技术改造，而这些项目的运转是需要巨额资金作为支持的。但是，企业在进行投资决策时，既需要考虑固定资产投资所需要的资金，也要考虑流动资金的需求量。整个投资项目的投资预算中是固定资金投资和流动资金需求的总和。如果忽略了流动资金的预算，那可能会出现项目建成投产，但却因为缺乏启动运转的流动资金，而使项目无法有效地运转。而一般来说，进行大项目的投资都是要依赖银行借贷资金的，如果项目建成后无法达到预期的生产能力，那就会给企业带来经营风险，增加财务危机出现的机率。

二、投资的风险控制

市场是瞬息万变的，因此企业的投资决策就会随时面临风险。而这对企业来说，主要表现在经营和风险财务风险这两个方面。

(一)经营风险

企业生产经营的不慎会给企业预期的经营收益或税前利润带来的不确定性。造成这种风险的原因包括外部原因和企业内部原因两方面。企业外部原因主要是市场的因素，包括国内外宏观经济形势及企业所处经济环境的变化，市场供求状况与价格变化，国家财政税收政策、金融政策及产业政策的调整等各 种外部因素的变化；企业内部原因主要是包括企业管理者的素质及全体员工的综合素质，技术领先程度及工艺、装备水平，产品形象及市场占有率的变化趋势，质量管理水平和成本控制能力，企业对突发情况的反应与应变能力等。

(二)财务风险

企业要进行大项目的投产，基本都是要依赖借贷来完成资金的筹集的。但也因为筹资产生的负债，就可能会出现因负债而产生的到期偿还本金和利息的风险。当企业进行负债筹资时，无论效果如何，不管盈亏都要按合同或协议规定向债权人定期还本付息。而由于市场等各方面的因素的印象，企业的经营收 入不一定能取得良好的效果，或是不足以偿付这些本息，或是项目投资大，时间长，收回成本的时间也会比较长，产生效益的周期长，这时也就可能会给企业带来财务危机，严重时会造成资不抵债乃至破产。

在企业的资本结构中，自有资本与借贷资本的比例．也是影响着财务风险的大小的主要因素。企业总资本中负债筹资份额过多，会导致借贷资本比例过大，财务风险也相应增大；反之，如果企业总资本中自有资本占多数，则偿还本息的压力就小，财务风险也小。

三、投资项目的可行性研究

在投资项目进行可行性研究，是在建设项目投资之前，在组织专门的技术人员对项目和与之相关的市场和政策等因素，进行深入的调查研究的基础上，进行科学的分析判断，对投资项目的技术、经济、项目投资能等进行评估，为投资决策者提供决策科学依据的一种论证方法。

(一)可行性研究的步骤

 一般来说，企业项目的建设可以分为三个时期，即投资前时期，投资时期和生产时期。对投资前时期而言，工作的重点是进行可行性研究和资金筹措。

可行性研究作为投资前期的重要工作，主要包括机会研究 、初步可行性研究、详细可行性研究、评价和决策这四个阶段。

1．机会研究

机会研究主要是对投资项目的初步设想和建议所作概括性的分析。进行机会研究的主要目的是为了给企业寻找投资机会，确定投资方向，提出宏观规划建议，并确定是否进行详细研究。机会研究是是否能引起投资者兴趣，增强投资者进行项目投资的信心的关键工作。因此，机会研究对企业的投资是有着先导性作用的。但是机会研究阶段的工作内容是概括性的，主要是利用现有资料及经验进行项目投资评估，而并不针对具体的内容进行详细分析。

2．初步可行性研究

初步可行性研究主要是在机会研究的基础上，进一步分析投资项目的条件和前途，就项目中的关键问题。通过市场调查、现场考察、技术考察、实验室实验、模拟实验等方法深入研究分析，并确定是否需要进一步步对该项目做详细的可行性研究。最后，对一系列的可行方案作初步分析比较，选择科学性和可行性较高的方案作为备用方案。

3．详细可行性研究

是通过认真广泛的调查，在掌握足够情报资料的基础上，对项目进行技术、经济的综合分析，对项目进行全面的评价，为投资决策提供两个或几个可供选择的方案，为工程设计和施工提供基础资料和依据。

4．评价和决策

评价和决策是对详细可行性研究提供的方案，进行综合分析与评价，确定这个项目的可行性和科学性，对可行性研究报告反映的各项情况进行核实，并在此基础上写出项目评价报告。

(二)可行性研究应注意的问题

1.可行性研究的关键是调查研究

可行性研究的精确性和可靠性取决于研究人员所掌握的反映客观实际情况的经济信息多少及其质量的高低，只有进行广泛的调查，充分掌握经济信息资料，才能做出正确的判断和科学的结论。

2.可行性研究要力求客观

可行性研究是项目投资决策的重要依据，因此，一定要保证投资项目的可行性研究结论是科学的、客观性的、全面的，而不能只是相关部门的“批示”。如果企业的投资数额巨大，会影响企业未来的发展，则应该考虑委托具有专业知识的社会中介机构来进行，这样可以从组织上保证可行性研究的客观性。

3．可行性研究的重点是 “不可行”研究

对企业而言，进行投资的可行性研究，关键是为了排除各种不利因素，而不是研究那些对项目有利的因素。项目的可行性要建立在排除将那些对项目来说不可行性因素、限制性因素，并找到了解决不可行性因素的方法和对策之上。因此，在进行可行性研究时，要把不可行性因素作为可行性研究的重点。无论是领导者还是研究人员，都必须先要转变观念，力求在可行性研究中正确处理 各种反对意见，综合各种不利因素进行研究分析，以决定项目的可行性。毕竟，一个项目的反对意见越多，反对意见越尖锐，越有利于我们认真深入地思考问题。

四、结语

企业的投资管理是企业管理的核心工作，是决定企业生存和发展的重要因素，特别是在当前世界经济还未从金融危机的 阴影中完全走出来的情况下，科学的企业投资管理更是显得尤为重要，只有管理投资资金的运转，才能为企业的发展打下坚实的基础。